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2025-07-29 20:25:05
5月29日ღ★，据彭博社消息ღ★，始祖鸟母公司亚玛芬体育主要股东FountainVest方源资本寻求出售其在芬兰公司的一半持股ღ★，套现约13亿美元（约合人民币93.5亿元）ღ★。
亚玛芬被誉为“体育用品界的劳斯莱斯”漫画009ღ★，旗下拥有始祖鸟ღ★、萨洛蒙ღ★、威尔胜及Atomic等高端品牌ღ★。近年来ღ★，始祖鸟ღ★、萨洛蒙在国内走红ღ★，与Lululemon并称为“中产三宝”ღ★，已经成为社交媒体口中的新一代社交货币乔山JOHNSONღ★，ღ★。
亚玛芬与方源资本的故事始于2018年ღ★，当时安踏联合方源资本ღ★、腾讯以及Lululemon创始人Chip Wilson以46亿欧元（当时约合人民币360亿元）收购亚玛芬ღ★。
如果按照21.40%的占股比例计算ღ★，方源资本当时的收购金额约在77亿元左右ღ★。这意味着ღ★，此次减持不但让方源资本收回了投资成本ღ★，并实现了超额收益ღ★。而交易完成之后ღ★，方源资本仍持有亚玛芬6.2%的股份ღ★。
亚玛芬的故事始于1950年ღ★，最早是由芬兰四大教育组织联手创办的一家烟草公司ღ★，目的是通过公司利润为当地的教育和研究计划提供资金ღ★。
在亚玛芬成立的前二十多年里ღ★，公司经营版图经历了不断扩张ღ★，业务覆盖航运ღ★、出版印刷ღ★、造纸业等多个行业ღ★，但表现都不太理想ღ★。直到1974年沙巴SB体育ღ★，ღ★，亚玛芬收购了一个冰球装备品牌ღ★，才开始向体育用品行业转型ღ★。
1986年ღ★，亚玛芬正式成立了体育部ღ★，同年就收购了芬兰国民品牌Marimekkoღ★。三年后ღ★，斥资2亿美元收购了球类运动器材制造商威尔胜ღ★。随后几年ღ★，亚玛芬又先后通过并购将Atomicღ★、Precorღ★、Prince等品牌收入囊中ღ★。2004年ღ★，公司剥离此前的烟草业务沙巴体育唯一ღ★，将经营重心完全转移至体育用品行业ღ★。
截至目前ღ★，亚玛芬旗下已经拥有始祖鸟ღ★、萨洛蒙ღ★、威尔胜等13个品牌ღ★，领域覆盖网球ღ★、羽毛球ღ★、高尔夫ღ★、滑雪ღ★、滑板ღ★、健身器材等ღ★，且定位大多是中高端ღ★。
当然ღ★，提到亚玛芬ღ★，就不得不提到始祖鸟ღ★。始祖鸟成立于1989年ღ★，于2002年被阿迪达斯全资收购ღ★，并入萨洛蒙部门ღ★。不过加入阿迪那些年ღ★，始祖鸟的日子并不好过ღ★，发展停滞不前漫画009ღ★。2005年ღ★，亚玛芬以4.85亿欧元买下萨洛蒙ღ★，始祖鸟也因此归入其麾下ღ★。
根据财报显示沙巴体育唯一ღ★，2024年ღ★，亚玛芬全年营收51.83亿美元ღ★，其中ღ★，始祖鸟的营收突破20亿美元ღ★，是亚玛芬手中的绝对王牌ღ★。
亚玛芬的重大转折发生在2018年ღ★。当时ღ★，由安踏牵头的投资者财团对亚玛芬发起收购要约ღ★，财团成员还包括方源资本ღ★、腾讯及Anamered Investmentsღ★，收购金额高达46亿欧元（约合人民币360亿元）ღ★。这一交易也创下了2018年中资最大对外并购纪录ღ★。
被收购之后ღ★，亚玛芬开始精简业务ღ★，相继剥离了自行车品牌马威克ღ★、高端健身器械品牌必确ღ★、腕表品牌颂拓等ღ★，并聚焦在技术服装ღ★、户外表现及球类及球拍运动三大业务ღ★，且每个细分市场只保留一个核心品牌ღ★。
大刀阔斧的改革ღ★，最终迎来了成效ღ★，亚玛芬在 2020 年至 2022 年期间的复合年增长率达到20.4%ღ★。2024年ღ★，亚玛芬在美国纽交所挂牌上市ღ★，发行价为 13 美元ღ★，总市值达到 64.92 亿美元（约合人民币466亿元）ღ★。
一场突如其来的疫情ღ★，使得亚玛芬长期处于亏损状态ღ★。财报显示ღ★，2020-2022年以及2023年前9个月ღ★，亚玛芬的净亏损分别为2.37亿美元沙巴SBღ★、1.26亿美元ღ★、2.53亿美元和1.14亿美元ღ★。
2024年IPO时ღ★，外界关于其“流血上市“的情况颇具微词ღ★，而且公司完全依靠投资的运营方式也遭遇到了市场质疑沙巴体育唯一ღ★。上市后很长一段时间ღ★，公司股价都在14美元上下波动ღ★。
不过得益于近两年户外休闲运动的大热ღ★，拥有始祖鸟ღ★、萨洛蒙等品牌的亚玛芬也顺势被推上塔尖ღ★。“一鸟难求”更是成为时下户外运动市场的现象级现象ღ★。
2024年8月ღ★，亚玛芬发布了2024年上半年业绩ღ★，报告期内ღ★，公司实现营收21.77亿美元ღ★，同比增14.14%ღ★，利润510万美元ღ★，同比扭亏ღ★。超预期的业绩表现大大刺激了投资者的神经ღ★，此后公司股价一路上涨沙巴体育唯一ღ★。
2024年12月ღ★，亚玛芬完成了一次10.79亿美元的定向增发ღ★。据报道ღ★，该增发不仅是自2017年以来美股消费品企业中规模最大的股本增发之一ღ★，也是全球运动品牌企业中第二大的股本增发项目漫画009ღ★。这一利好更是使得公司市值突破140亿美元ღ★，相较于2024年2月上市之初翻了一倍ღ★。
5月20日ღ★，亚玛芬发布2025年第一季度财务业绩ღ★。同期营收达14.73亿美元ღ★，同比增长23%ღ★，营业利润同比增长97%至2.14亿美元ღ★；归母净利润为1.35亿美元ღ★，上年同期为510万美元ღ★，同比增超25倍ღ★。
截至5月30日收盘ღ★，亚玛芬体育报36.85美元/股ღ★，市值达204.33亿美元ღ★，相较上市首日市值翻了3倍ღ★，相比2018年的46亿欧元被收购价格ღ★，更是翻了近4倍ღ★。
对于亚玛芬的背后股东来说ღ★，当前消费市场热度带动了公司业绩和股价的双增长ღ★，此时以较高的价格实现股份套现ღ★，的确不失为一个好的选择ღ★。
具体来看方源资本ღ★，按照21.40%的占股比例计算ღ★，方源资本2018年的收购金额约在77亿元左右ღ★，而此次减持套现金额已经达到13亿美元（约合人民币93.5亿元）ღ★。也就是说ღ★，此次减持不但让方源资本收回了投资成本ღ★，并且已经实现了超额收益ღ★。
值得一提的是ღ★，本次方源资本出售的只是手中的一半持股ღ★，交易完成之后ღ★，其仍持有亚玛芬6.2%的股份ღ★，相对应的市值高达12.67亿美元ღ★。
在经历了数年的低迷期之后ღ★，过去一年ღ★，消费投资热度肉眼可见的起来了ღ★，不少PE机构都加入“买买买”的行列沙巴体育唯一ღ★，方源资本正是其中的活跃分子ღ★。
2024年8月ღ★，方源资本通过子公司上海泓方瑞全资控股了宠物营养品牌RedDog红狗的母公司红瑞生物ღ★；12月ღ★，又与Unison Capital以1000亿日元（约合人民币48亿元）联合收购日本高端珠宝品牌Tasakiღ★。
一笔笔收购背后ღ★，都需要大量的资金作为支撑ღ★，此时减持套现ღ★，也为方源资本提供了充足的资金弹药ღ★，帮助其未来在消费赛道继续攻城略地ღ★。
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